对于一些车企来讲，2020年上半年这期间格外难熬。今年上半年，整车上市企业中的“披星戴帽”者又多了几家。自4月份以来，一汽夏利、众泰汽车、力帆汽车陆续被“*ST”，缘由在于债务爆雷。
截至现在，存在退市风险的整车上市企业总计5家。有13家企业的资产负债率超越70%。
而去年上半年，如此企业还只有两家，分别是*ST海马汽车和*ST安凯汽车。依据上市公司有关规定，公司若连续两年亏损即被推行“退市风险警示”，股票名字前边加上*ST。今年这两家车企仍未彻底摆脱退市风险，股票简称由“*ST海马”、“*ST安凯”变更为“ST海马”、“ST安凯”，即俗称的“摘星不摘帽”。截至现在，存在退市风险的整车上市企业总计5家。
除去这5家企业，其他23家整车上市企业的财务表现也并不是全然安全。经济察看报记者对这部分企业的风险指标与营运能力指标进行梳理大全后发现，不少企业的风险指数偏高，有13家企业的资产负债率超越70%。
记者所采纳的指标包括流动比率、速动比率，这两项指标反映的是车企的短期偿债能力，而资产负债率反映的是车企的长期偿债能力，总资产周转率等周转率指标则反映车企的营运能力。
被“ST”的难兄难弟
今年上半年，力帆汽车、众泰汽车、一汽夏利三家企业被“披星戴帽，营业额重压巨大。以2019年财务数据来看，力帆汽车在2019年归是上市公司股东的净收益为-46.82亿元，众泰汽车归是上市公司股东的净收益为-111.9亿元，而一汽夏利归是上市公司股东的净收益则为-14.18亿元。
由于连续亏损，力帆、众泰、夏利现在均面临着远超其他车企的债务重压。据记者统计，力帆汽车上半年的流动比率、速动比率分比为0.28、0.22，在所有乘汽车使用上市企业中最低，这意味着力帆的短期偿债能力极度虚弱。力帆的资产负债率为98.87%，仅低于正在进行破产重组的一汽夏利，长期偿债能力也堪忧。除此之外，夏利、众泰的流动比率、速动比率、资产负债率，也远不及上市车企整体水平。
除去面临较大的债务重压外，力帆、众泰、夏利的另一大一同点是公司营运能力较弱，三家车企的总资产周转率远低于其他正常运转的企业。数据显示，力帆、众泰、夏利的上半年总资产周转率分比为0.09、0.04、0.05，同期长城、吉利等一线自主品牌的总资产周转率在0.3左右。企业的资金投入回报决定于效益和效率两个方面，效益可以用净收益和毛收益来表示，效率则可以通过总资产周转率表现。总资产周转率越大，意味着总资产周转越快，销售能力也就越强。
为了改变企业的运转状况，三家车企均已经展开行动。力帆汽车在8月26日发布通知，公开招募有实力的重组资金投入人来帮车企度过难关；众泰汽车9月1日发布通知称，控股股东铁牛集团也将迎来破产重组；一汽夏利也正在转型为面向铁路轨道交通产业为主的物资提供服务和生产性服务业务。
至于安凯客车和海马汽车，这两家车企因2017年、2018年连续两年亏损而被“*ST”，不过在2019年这两家企业宣告转亏为盈，其股票简称在今年上半年分别变更为“ST安凯”“ST海马”，经营风险有所减少。
具体数据显示，通过减少流动负债，海马汽车今年上半年的流动比率、流动速率提高至0.73、0.62，去年上半年则分别为0.60、0.48，资产负债率也由去年的50.42%降到今天年上半年的44.95%。安凯客车通过减少负债总额，其资产负债率也有所减少，由去年上半年的 92.86%降到今天年上半年的90.40%。
值得一提的是，尽管面临着不小的短期债务重压，但海马汽车的资产负债率只有44.95%，这要低于多数乘汽车使用企业。公开资料显示，去年被“*ST”之后，海马汽车便通过变卖房地产、出售旗下公司股权的方法度过难关。
不过，海马汽车、安凯客车均并未真的脱离危险。数据显示，ST安凯的流动比率、速动比率在所有客车企业中仍是最低，ST海马的流动比率、速动比率也仅高于*ST力帆、*ST夏利。从上半年财报数据来看，两家车企均第三陷入亏损。
13家车企负债率超70%
除去上述存在退市风险的企业，还有一些车企也同样处于危险之中。据记者统计，商汽车使用企业中，华菱星马的流动比率、速动比率要低于大部分企业，资产负债率为79.59%。这表明华菱星马的短期、长期偿债能力较弱。今年上半年，在卡车整体销售量大涨的状况下，华菱星马的销售量却不升反降，其中重型卡车销售量为9344辆，同比下滑7.36%。
在乘汽车使用企业中，小康股份流动比率、速动比率分别为0.77、0.57，与ST海马、*ST众泰基本处于同一水平；小康股份的资产负债率为73.86%，这一数值也比较高。财报数据显示，小康股份今年上半年营业收入为56.80亿元，同比下滑26.08%；归是上市公司股东的净收益为-4.29亿元，去年同期则为-2.81亿元，营业额表现并不乐观。
不同于短期、长期偿债能力均偏弱的华菱星马、小康股份，一些车企仅在个别指标上不及平均水平。比如福田汽车的流动比率、速动比率在卡车企业中最低，资产负债率则处于正常水平；亚星客车的资产负债率达到95.45%，超越ST安凯90.40%，近几年亚星客车的资产负债率居高不下，一直在95%左右；北京汽车的流动比率、速动比率偏低，其他指标处于正常水平。
但即使是有着远超行业平均水平的短期、长期偿债能力，也并不意味着上市企业可以高枕无忧。在乘汽车使用企业中，北汽蓝谷的流动比率为1.66、速动比率为1.42，优于其他企业，69.55%的资产负债率也处于正常水平。不过，北汽蓝谷总资产周转率只有0.06，与*ST力帆、*ST众泰相当。华晨中国也面临同样的问题，总资产周转率只有0.03。这说明北汽蓝谷和华晨中国两家公司营运能力较差，企业的长期进步面临不小重压。
大体上看，今年上半年存在危机的上市企业各有各的问题，而正常运转的上市企业则存在一些共性。乘汽车使用企业中，长安、上汽、吉利、长城这几家车企，流动比率、速动比率均大于1，资产负债率在40%-65%之间。营运指标方面，几家车企的总资产周转率均在0.32上下，存货周转也均接近或者大于5。这也是乘汽车使用企业中财务数据表现较好的几家车企。
商汽车使用企业中，因今年上半年商汽车使用市场增幅较大，大多数车企财务风险指标、营运能力指标处于正常状况，比如中通客车、金龙汽车、曙光股份、宇通客车，江铃汽车、一汽解放、中国重汽、东风汽车、东风集团股份等。这部分车企流动比率、速动比率均大于1，资产负债率大都低于75%。
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